本文来源：时代财经 作者：周嘉宝 中国潮玩第一股泡泡玛特曾经连跌三天。 图片来源：图虫创意 7月18日，泡泡玛特（9992.HK）股价低开后一路狂泻，盘中一度跌超16%。截至开盘，泡泡玛特股价下跌12.89%，报收22.3港元/股，创上市新低。面对继续下挫的股价，企业管理层坐不住了，7月18日盘后，泡泡玛特发布公告称企业于当日以21.1港元-22.85港元/股的价钱回购股票867.96万股，耗资约1.9亿港元。 Wind数据显示，近一周（7月11日-7月18日），泡泡玛特股价跌幅超40%，市值蒸发约210亿港元，目前市值约311.7亿港元。 有投资者在交流平台哀嚎，“就一周，间接亏了40%，不晓得以爲老板跑路了，生长一旦差点意思（股价）就间接腰斩。”投资者们纷繁慨叹，没想到头顶“大牛股”“赛道股”光环的泡泡玛特，如今跌成这样。 作爲临时关注泡泡玛特的投资者，No Agency时髦行业独立剖析师唐小唐以为，泡泡玛特的股价跌势一定水平上遭到消费大环境的影响，同时，投资人对年老人的消费才能和支出程度预期也并不是很棒。 利润下滑不高于35%，多家机构下调目的价 泡泡玛特在资本市场的表现或与上半年的业绩亲密相关。 7月15日，泡泡玛特发布半年度盈利预警公告，截至2022年6月30日，泡泡玛特估计集团支出比去年同期增长不低于30%；集团溢利较去年同期将增加不高于35%。泡泡玛特称，由于上半年新冠肺炎疫情的重复，不只局部线下门店及机器人商店暂停营运，线上也因而耽搁了物流的时效性，再加上消费者消费志愿和客流量降低，招致了业绩增速的下滑。 一位上海的消费者对时代财经感慨，疫情确实影响盲盒消费欲。虽然往年3月，她还曾一口吻在线上狂抽8个泡泡玛特盲盒，但在上海疫情迸发后却再也没有购置过，“抽盲盒是即时的高兴，需求配合摇一摇、颠一颠一同运用，否则高兴减半。” 某投资者交流平台流出的一份7月17日泡泡玛特运营交流纪要显示，往年1-2月，泡泡玛特线下门店、天猫、机器人商店同比增速辨别达100%以上、80%以及60%——70%。但是到了4-6月，三个途径辨别同比下滑10%、10%和30%。7月的前两周，线下门店增速转正，其他途径同比下降收窄。 现实上，唐小唐与局部投资者以为，与其他批发公司的业绩相比，泡泡玛特的业绩“还不错”，“支出下跌30%的状况下，很多公司都会堕入盈余，但是泡泡玛特盈余幅度分明小于其他批发企业。”受疫情等要素影响，往年上半年除运动鞋服外，中国外乡女装和休闲服饰公司业绩遭遇滑铁卢，多家上市企业净利润同比下降70%以上。 泡泡玛特业绩发布后，多家机构在维持评级的状况下，下调了目的价。7月18日，中金企业将最高目的价下调19.3港元/股至40港元/股；Morgan Stanley从3月份的55港元/股下调至36港元/股；Credit Suisse目的价则从64.25港元/股下调至43.7港元/股。 国际业绩承压，泡泡玛特讲出海故事 值得关注的是，上半年业绩承压的泡泡玛特似乎在寻觅“新故事”。 往年7月初，泡泡玛特在韩国首尔开设首家海内旗舰店，7月16日，日本的首店又落地东京涩谷。往年以来，泡泡玛特欧洲首店、大洋洲首店、美国快闪店相继停业。据企业管理层在7月17日交流会上泄漏，目前泡泡玛特海内已停业门店有26家，其中12家是固定的临时门店，14家是租期爲一年左右的快闪店。 管理层还泄漏，美国门店首日营业额达25万元，韩国则爲60万元，日本门店15万元，和国际门店相比，有一局部是超出国际的程度，有一些是均匀的程度。依据纪要，估计到往年年底，泡泡玛特海内将开到42家门店，临时门店是27家。 但是，唐小唐以为，海内门店的首日业绩与后期企业在外地的投放和推广战略有关，并不能反映海内市场的真实状况，海内减速或更多的是给资本市场和消费者“讲故事”，自觉海内扩张或影响企业的盈利才能，“目前疫情不太阴暗，经济环境和年老消费者的状况是怎样的，市场还有没有持续的往上增长的空间，完全是未知的。” 另一名不愿具名的消费项目担任人也对泡泡玛特的出海表示担忧。她以为，业务出海成功的条件是国际供给链劣势加上全球市场规模和时机。依据《弗若斯特沙利文报告》，全球潮玩市场规模从2015年的87亿美元，增长至2019年的198亿美元，在估计2024年可达418亿美元。 上述担任人表示，看似庞大的海内市场，在消费全体萎缩的状况下，潮玩品类的增速仍要打上问号。更重要的是，在供给链本钱日益上升的状况下，供给链劣势还会不会存在也值得考虑。 免责声明：本文来自腾讯旧事客户端创作者，不代表腾讯网的观念和立场。